CIBC 2024年マーケット予測パート２

今回はCIBC銀行主催の2024年予測ウェビナーの経済の部分について配信します。

【カナダ経済については。。。】

Benjamin Tal氏は「良いニュースは悪いニュースで、悪いニュースは良いニュース」と説明。カナダ中央銀行はインフレーションより不況を好むとし、米連邦銀行との差を説明。

ブログアーカイブより: CIBC 2024年マーケット予測パート１

【国内は既に不況。。。でも超緩やかランディング達成】

カナダは一人当たりの消費が既に4%低下しており、事実上の不況に突入。消費者は今までの貯蓄とクレジットカードを大幅に使い込み、コロナ禍中の巨大な貯蓄は既に消化済み。GDPも既に0%台に到達し、「超」ソフトランディングが発生したにも関わらず、大衆はこの状況に気が付いていない。さらに、
・ビジネスオープンニング率はマイナス。
・既存融資残高は大幅に下落。高金利状態が消費者に精神的圧力を与えている。
・販売用住宅供給数は緩やかに上昇しているが、融資支払いが不可能な状況が継続中。例えば、トロントの投資用マンションの55%はキャッシュフローがマイナス。

住宅販売は春頃から回復し始め、秋頃には金利の低下と共に再度活発化するだろう。住宅需要は移民の増加と着工物件の少なさで高いレベルを継続。

【米国連邦銀行（Fed）とカナダ中央銀行（BoC）の戦略の違いが引き起こすGDPの差は大きい】

GDP成長率では、米が4〜5%をキープする中、カナダはほぼ0%。BoCは金利操作で経済成長を操作する一方、Fedは債務の発行によって経済成長を促している。

2024年世界経済成長率
国連経済社会局（UN DESA）：世界経済状況・予測
世界銀行：世界経済見通し

カナダとアメリカの住宅ローンの違い
カナダ：期間 3、5、7年
アメリカ：期間 30年

よって、BoCの金利変動による国内経済への効力はアメリカの2倍！米の方が経済成長を促しやすいが、米の合計債務額も既にGDP額に達し、既に経済減速が始まっている。また、サプライチェーンも米同様、国内生産割合が上昇し（約80%）、輸出入によるGDPへの影響が減少。ここでもBoCの影響力が増加。

【住宅ローン金利】

住宅融資金利率は前年から30%上昇、家賃は8.5%。住宅関連の支払い（金利支払い、家賃、仲介料等）はインフレ率計算の約30%に匹敵。しかし、Tal氏はこの定義だと、１）経済を減速するために金利上昇を行うと、２）金利支払い額が増し、３）インフレ要因になり、BoCのマネタリーポリシーは基本的に矛盾していると批判。さらに現時点での食料・資源・融資をマイナスしたCPIは0.8%に達しており、不況を裏付けていると説明。

よって、支払い能力の低下を理由に需要は今後も下降傾向にあるが、2024年の春頃には今までの留保需要も表面化し、2024年の秋には金利の低下と共に需要が再浮上すると予測。しかし、供給量不足からこの需要は短期的なものになるだろうと補足。